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基金績效好 世代沒煩惱
「年金改革」引起全民關注，如何改？有人主張要提高提撥率，有人說一定要大砍退休
給付，有人批不公平，也有人罵沒正義…，紛歧、爭議不斷。因政府的無能，提振不了經濟，
又無法改善財政紀律，難以開源，又不節流。於是改革的焦點，寄望在減少人民的養老年金
上，從不去思考是否另有辦法能把餅做大，讓大家都吃得到、吃得飽？從各主管機關提供的
資料中發現，退休基金投資績效的問題嚴重，該如何提升？似乎又被刻意忽略，這樣的年
金改革，真的是可長可久的養老年金制度？真的是足以讓世代都有安穩的日子過嗎？我們的
專研：
一、請看→我國的退休基金中長期的投資績效
（一）加拿大安大略省、英屬哥倫比亞省、亞伯達省共十支退休基金：
在2015年的十年平均投資收益率幾乎都高達6%以上。
（二）美國的Oregan州公務員退休基金、加州公務員退休基金、教師退休基金：在2015
年之十年平均投資收益率皆在6%以上。
（三）其中加拿大英屬哥倫比亞省的公共服務退休基金、安大略省教師退休基金、美國
Oregan州公務員退休基金：2015年之十年平均投資收益率更超過8%。
（四）我國的各退休基金（勞保、勞退新舊制及軍公教退撫基金），在2015年的十年
平均投資績效在3%左右（註1）。
這些差距意味著什麼？若我們將這十年的平均投資績效差距，用勞退基金來看，這3%
、6%、8%的差距，就是勞退基金增加0.68兆、1.58兆和2.32兆的差距。若再以目前勞退新制
的十年投資績效2.83%，與6%、8%來計算，每個月存5,000元，一年60,000元的數額累積，30
年後這個投資收益率的差距，在個人帳戶裡就是285萬、502萬、734萬的差距，也就是說，每
個月存5,000元，
1.如投資績效2.83%，存30年，在個人帳戶裡約有285萬。
2.如投資績效6%，存30年，在個人帳戶裡約有502萬。
3.如投資績效8%，存30年，在個人帳戶裡約有734萬。
「投資績效」重不重要？數字已經告訴我們答案，改革可以再漠視？能再迴避？
二、再請看→我國的退休基金操作
退休基金要操作得好，有幾個重點：1.獨立、2.專業、3.唯一目標/賺錢。
（一）我國的退休基金操作是否夠「獨立」
1.國外操作績效良好的退休基金，它們都是獨立操作的，政府只能監督，不能干
預管理，更不能要求基金管理團隊將基金用來護盤。
2.反觀我國，運用退休基金護盤，早已不是秘密，全民皆知，因護盤而導致的重
大虧損，也很常見。
3.一支經常受政治干預，時時考量政治服務的退休基金，如何能期待有良好的績
效？
（二）我國的退休基金管理團隊是否夠「專業」
1.專業的投資團隊是退休基金提升績效的最重要因素。
2.加拿大安大略省的教師退休基金，是國際上公認的基金模範生，其投資長
Bjarne Graven Larsen曾擔任丹麥最大，同時也是歐洲第四大退休基金ATP的投
資長。
3.加拿大英屬哥倫比亞省退休基金的投資長Trevor Fedyna，在進入這個團隊之前
，也已有15年的財務長資歷。
4.反觀我國：
(1)從主管機關提供的管理委員會名單內，根本不知道投資長或是投資政策的總
負責人是誰，在投資規劃的權責上也十分模糊。
(2)委託人不僅難以得知內部負責投資規劃者為何人，在外聘的委員名單中，部
分也只看到身份是學者或公務員，但看不到各委員的專業領域特長。
(3)管理團隊對於基金管理，能否因應全球多變的經濟局勢，以及是否可以運用
投資工具，進而幫助委託人賺取足夠的退休金？是個大問號。
（三）我國的退休基金是否以「賺錢」為唯一目標
1.退休基金的最大禁忌，就是讓基金為政治服務，而不以讓基金的委託人獲益，
作為唯一目標。
2.日本的退休基金GRIF，在安倍經濟學的政策指導下，104和105二年都慘賠，
最後倒大霉的就是委託人。
3.智利政府在1981年之前，因擅自挪用退休基金，造成基金累積嚴重不足，最後
不得不在1981年推動新制，並用50年的光陰及整個社會的資源，慢慢消化掉政
策轉換成本。
4.智利、日本的經驗，是我國的借鏡，如不能記取，一再改革很難服眾。
三、請聽→應正視「退休基金投資績效」，提高投資效益率
在人口老化與少子化交互作用下，儲金制退休基金已成為退休基金的主流，良好的投
資績效，不僅能讓人民的荷包不縮水，更能因其全球投資效益，讓資本的流動活絡，也讓國
家的經濟得以提升，人民的老年生活有保障。因此，監督聯盟要求：
一、維護基金安全：政府應該優先立法，保護所有受雇者的退休權益。
二、回歸專業管理：應成立獨立、專業的退休基金管理團隊。
三、正視基金目標：應以委託人獲益（賺錢）為基金管理唯一目標。
四、收回政治服務：政治不介入，政府負基金的監督及擔保責任。
註1：
聯盟facebook：www.facebook.com/groups/1539682729669566，自5月16日聯盟facebook成立以來，加入人數已超過12萬人，目前已是臺灣facebook加入人數最多的社團之一。
【監督年金改革行動聯盟加盟團體】：
監督年金改革行動聯盟、臺灣鐵路工會、臺灣公路工會、中華郵政工會、臺灣港務工會、台北捷運工會、臺灣銀行企業工會、臺灣土地銀行企業工會、中華民國陸軍軍官學校校友總會、中華民國退伍軍人協會、中華民國空軍校友會、中華民國國防管理學院校友會、中華民國復興崗校友會、中華民國忠義同志會、臺灣退伍軍人權益保障協會、全國駐衛警聯誼會、中華民國陸軍官校正52期、中華民國海軍官校校友會、中華民國空軍官校校友會、全國公務人員協會、勞動部公務人員協會、花蓮縣公務人員協會、雲林縣公務人員協會、彰化縣公務人員協會、桃園市公務人員協會、臺北市公務人員協會、高雄市公務人員協會、法務部公務人員協會、勞保局公務人員協會、交通部公務人員協會、行政院人事行政總處公務人員協會、新北市公務人員協會、新竹縣公務人員協會、宜蘭縣公務人員協會、教育部公務人員協會、財政部公務人員協會、新竹市公務人員協會、海巡署公務人員協會、僑務委員會公務人員協會、南投縣公務人員協會、衛福部公務人員協會、基隆市公務人員協會、全國教育產業總工會、全國退休教師聯盟、全國教育退休人員協會、全國高級中等學校教育產業工會、高雄市教育產業工會、高雄縣教師會、臺中市教育產業工會、桃園市教育產業工會、苗栗縣教師會、屏東縣教師職業工會、新竹縣教師會、花蓮縣教師職業工會、台北市精進教育人員產業工會、公職退休人員聯誼暨關懷服務協會、公教軍警聯合總會、苗栗縣退休公教人員協會、中華民國各級公教退休人員協會、台北市退休警察人員協會、新北市退休警察人員協會
