退撫基金政府自營投資績效怎麼會輸委託那麼多？

~從2014大賺年看起

       退休金充足的關鍵為何？就是投資績效要符合國際標準。

       退休基金投資的關鍵為何？就是政府的黑手必須退出退休基金管理。

       以上這兩個退休基金的運作重點，世界銀行和經濟合作暨發展組織（OECD）不

斷強調、強調、再強調。而這兩個不能踩的紅線，我國政府不僅踩了超過20年，而且到現

在還不肯放手。

       2014是個大賺年，環顧全球，幾乎國際間的退休基金都荷包滿滿，美國各公務員退休金

的投資績效平均值更是超過17%。在一個國際經濟環境這麼好的一年，退撫基金的表現如何呢

？

       讓我們看看退撫基金的獲利、虧損情形（圖1）。

       圖1顯示，儘管2014年的投資獲利高達565.33億，但是，其中卻有229.50億（約40.6%）

被虧損吃掉，所以，扣除虧損後的盈餘僅約為原獲利的6成。

       奇怪，政府不是口口聲聲說「投資保守」嗎？連在2014這種大賺年，虧損都能佔獲利的

40%左右，這樣到底算是如何的保守呢？

       到底問題出在哪裡？

       由於政府提供的基金投資資訊真的很少，有如黑箱一般，所以，我們只得從其提供的少

少資料來一窺端倪。

       首先，讓我們來看一看退撫基金政府自營和委託1~12月的表現（圖2）。

       圖2顯示，由於委託的投資績效是政府自營的2.2倍，所以，整體的投資績效才能拉高到

6.5%。

       咦！感覺有點怪怪的。為何政府自營和委託加起來才6.5%，而不是7.4%？難道不好好幫

員工（軍公教）賺錢的政府自營，居然拿到比較多的資金嗎？（圖3）

       圖3顯示，績效比較差的政府自營，居然拿到接近7成的資金，反觀投資績效為政府自營

2.2倍的委託經營，居然只分到3成的資金。而投資的結果，委託經營的獲利還高於政府自營

，佔總獲利的51.38%。

       身為退撫基金出資人的您，能接受這樣的投資結果嗎？

       這種投資資金分配的方式，能叫做「保守」嗎？

       政府這種分配資金的方式，我們出資人難道不該提防嗎？

       也許，很多人以為由政府投資最有保障。事實上，不僅OECD的研究告訴我們，退休基金

讓政府管是很糟的，世界銀行的報告也是如此。所以，讓我們回顧OECD給退休金改革的忠告：