在政府9月的新聞稿中，很得意地告訴大家，新制勞退基金的收益率為5.17%，營造
出政府似乎幫勞工朋友的退休金管得不錯的假象。而政府沒告訴勞工朋友的真相是什麼？就
是由政府自己操作的國外投資部份，表現得非常糟。至於風光的部份，完全是委託民間金融
機構代操所撐起來的。
換言之，在風光的背後，是民營金融機構掩飾政府自營操作的爛。
現在讓我們來看看整個新制勞退今年1~8月的投資狀況（圖1）。
圖1顯示，由於政府自營1的藍色線條為固定收入，所以，其績效表現就是在1%左右，
變動不大。政府自營2的紅色線條就不一樣了，1~5月都是負值，直到6月才變為正值，8月時，
績效僅有2.88%。委託民間金融機構代操的部份，則是由1月就一路往上爬，到8月時，績效已
達9.66%。
也就是說，如果沒有委託經營的優異表現，僅靠政府自營，新制勞退根本不可能達到
5.89%。
現在讓我們看看政府自營的狀況。（圖2）
圖2顯示，政府在國內權益證券（藍）的部份表現不錯。此外，由於紅線是藍線的投資績
效加上國外投資，故可以合理推測，政府在國外投資的真正表現，極有可能低於紅線。
看到這裡，也許有人會說，可能今年的國外市場表現不佳，政府自營的國外投資才會如
此之差。那麼，讓我們來看看新制勞退的國外委託與政府自營2比一比吧！（圖3~圖9）
從圖3~圖9可以清楚看到，在39個國外委託案中，其1~8月的投資績效介於4.71%~30.93%
之間，10%以上的有27件，佔整體的7成左右。剩下的12件，也介於4.71%~10%之間。
反觀紅線的「政府自營2」，與其他國外委託相比是一路輸到底。針對這部份，難道政府
還要粉飾太平嗎？政府難道不該向出資者（勞工）解釋國外投資到底發生什麼事？為何與其
他委託案相比會差那麼多？
「透明」是退休基金運作順暢的第一步。問題是，我國的退休基金運作中，有太多的
黑箱，尤其在政府自營的部份。如果運作不透明，退休基金的出資者（受雇者）無法瞭解
基金的整體投資運作，「多繳、少領、延退」將是絕大部份受雇者的宿命。
勞工朋友，您的退休帳戶是個人帳戶，裡面的每一塊錢（不管是雇主提繳、您自繳或
投資收益），都是您的退休老本。如果您任由政府提供您「高於台銀兩年定存」的小確幸
，卻不去關注政府自營把您的退休金操作得那麼差，等於一步步將自己推向老年貧困的命運
中。
老年貧困不該是勞工的宿命，而這當中的重大差別就是投資。從新制勞退的表現就可以
知道，所謂的「高獲利，高風險」根本就是政府想運用勞工數額龐大的退休金，卻又不願
意為投資失利負責的話術。在今年1~8月的投資表現裡，我們可以清楚看到政府自營風險控管
不佳，所以，在國外投資部份不僅遠遠落後其他委託案，還出現虧損的狀況。
勞工朋友，身為退休金擁有者的您，還能夠忍受投資績效那麼差的政府幫您管錢嗎？
