對我們軍公教來說，退撫基金能否賺錢，以達成基金的充足性很重要。但是，您
知道嗎？退撫基金居然拿我們的退休老本，去買「取消信用交易」的股票，其中一支
就是「中鴻」（圖1）。
為何退撫基金持有「取消信用交易」的股票那麼值得被重視？因為「取消信用交易」的
股票就是每股淨值低於10元的股票。如果每股淨值低於5元，就會被打入「全額交割股」。
遭「取消信用交易」或被打入「全額交割股」的股票，股價容易連續跌停，所以，這
類型的股票不適合「投資」，比較適合「投機」。
也就是說，退撫基金拿我們軍公教的退休儲蓄去買中鴻，就是去買適合「投機」的股
票，而不是適合「投資」的股票。
退撫基金買這種被「取消信用交易」的股票，政府還有臉說退撫基金是「保守型」操
作嗎？
首先，讓我們看看中鴻自2012年來，每股淨值和股價（圖2）。
從圖2可以看到，自2012年第一季到2017年第2季這段期間，中鴻的「每股淨值」都未曾
達到10元以上，甚至，在2015年第四季，還被打入全額交割股。總之，它已被取消信用交易
超過5年以上。
當然，也許又有人說，退撫基金追求收入穩定，所以，會選擇吃股息。
真的是這樣嗎？那麼，讓我們來看看中鴻的配息狀況（圖3）。
圖3顯示，自2012~2017年，中鴻連續6年未發放股利。所以，中鴻是一個可以提供退撫
基金穩定股息收入的股票嗎？明顯不是。
也許有人又會說，投資有賺有賠，誰能保證每年都會發放股利呢？
事實上，若退撫基金的投資目的是買定存股，要找到這種股票其實很容易。舉例來說
，退撫基金持有的前十大股票之一：第一金，就是這種股票。我們來看看其股利發放狀況（
圖4）。
圖4顯示，退撫基金所持有的第一金，連續13年皆發放股利。
退撫基金所持有的股票，只有第一金的股利發放得如此穩定嗎？當然不是，退撫基金
持有的前十大股票，股利發放的穩定性皆不錯。比如說，台積電就連續26年發放股利；台灣
大--19年；鴻海—29年…等。
既然各公司發放股利是否穩定 基本面是否良好…等都是公開資訊，請問退撫基金為何要
買一支每股淨值低於10元、被取消信用交易、連續6未配息的中鴻？而且，居然買到成為中鴻
的大股東？
計劃成員的辛辛苦苦存下來養老的錢，政府可以用這種投機的方式管理嗎？
自退撫基金成立以來，基金管理十分不透明。政府以「怕影響市場運作」之名，行黑箱
之實。
身為基金出資者的計劃成員，不但無法深入瞭解基金運作狀況，還要聽管理者（政府）
為基金投資績效不彰卸責的一堆藉口。
「透明」是OECD國家運作基金的最基本原則。請政府告訴我們，為何退撫基金管理委員
會要買這種股票？退撫基金手上還有多少這種股票？從成立自2016年底，退撫基金歷年來的
股票交易紀綠也應公佈，讓計劃成員能掌握退撫基金的投資狀況。
自年金改革到現在，許多計劃成員早已厭煩政府的一堆藉口。如果政府沒辦法將投資績
效提升到國際標準，運作“不”透明，“也沒意願透明”，就“應該”把退撫基金管理權交出來。
畢竟，無法幫計劃成員累積充足退休金的管理者，根本沒有管理退休基金的資格。
